萊寶高科:觸控筆電滲透提升,新品提升公司盈利能力

作者:51Touch時間:2019-06-12 來源:華金證券

[摘要]觸控型筆記本電腦市場的滲透率逐步提升的過程中,公司憑借與全球核心的筆記本電腦廠商保持了長期良好的合作關系,在產業發展的過程中獲得了較為理想的訂單規模。

    北京時間06月12日消息,中國觸摸屏網訊,事件: 公司發布 2018年年度報告,全年實現營業收入 44.2億元,同比上升 10.7%,毛利率水平為 12.7%,同比下降 1.8個百分點,歸屬母公司凈利潤為 2.25億元, 同比上升 59.7%,每股凈利潤 0.32元, 同比上升 60.0%。 第四季度公司實現營業收入為 12.6億元,同比上升 9.4%,歸屬上市公司股東凈利潤為 5,243萬元,同比上升16.5%。 2018年度利潤分配預案為每 10股派發現金紅利 1.00元(含稅),不送紅股,不以資本公積金轉增股本。

    本文來自:http://apegama.com/lcd/news/dynamic/2019/0612/54367.html

新2代理网址觸控筆記本市場滲透,公司新產品拓展順利:公司 2018年全年銷售收入提升 10.7%為 44.2億元,基本保持了穩定的成長性,觸控型筆記本電腦市場的滲透率逐步提升的過程中,公司憑借與全球核心的筆記本電腦廠商保持了長期良好的合作關系,在產業發展的過程中獲得了較為理想的訂單規模。產品方面,公司在 OGS 的基礎上開發的 OGM、 SFM 等新的產品應用于終端產品上, 2018年獲得了較為可觀的訂單分布,使得公司在產品單價上有了提升。 從收入的市場分布看,海外市場仍然是公司的核心收入來源,而隨著國內的移動終端品牌商華為、小米等逐步向筆記本電腦市場拓展,公司有望在國內市場獲得更加豐富的客戶渠道資源。

新2代理网址毛利率受到外購部件比例影響, 研發投入增加不改公司凈利潤提升: 2018年公司的毛利率同比下降 1.8個百分點為 12.7%, 毛利率下降主要是由于公司成本中外購部分的增加導致的,因此公司在營業利潤率和凈利潤率方面均出現了提升。匯率的有利波動對于公司盈利也有著積極的作用。經營費用率方面,研發投入的持續增加是公司持續競爭力提升的核心,研發費用率 2018年同比上升 0.6個百分點為 4.0%,其他費用率基本保持了穩定的情況。

新2代理网址2019年業務內生外延并舉, 資本投入保障市場競爭力: 公司披露了 2019年第一季度的業績預告,預計歸屬上市公司股東凈利潤同比實現扭虧, 產品需求尤其是高附加值的新產品需求增加推動了公司收入毛利率的增長,而匯率波動的變化也相對有利。 從公司未來的計劃看, 一方面重慶生產基地中包括 OGM、 SFM 等高附加值的新差評您份額持續擴張依賴研發投入和產能建設,另外一方面公司也將會通過外延式擴張的方式來完善產品線,因此我們認為 2019年公司需要通過有效的資本運作來保證其內生外延拓展的成長,提升市場競爭力。

投資建議: 我們預測公司 2019年至 2021年每股收益分別為 0.37、 0.42和 0.49元。凈資產收益率分別為 6.4%、 6.7%和 7.2%, 維持評級增持-A 建議。 我們認為公司的基本面在現有產能和客戶規模匹配的情況下可以保持穩健,產品的升級將會持續推進,而未來如果需要快速成長的機會則需要有國內廠商的快速滲透啟動或者有新品迅速獲得市場認可,因此給予增持-A 評級。

風險提示: 宏觀經濟波動影響公司的終端產品需求;包括 SFM 等新品的研發和市場拓展進度不及預期;匯率市場的不利波動影響公司的盈利水平。
 

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